国际金价飙升：通胀预期与政策利好共同驱动
近期国际金价持续攀升，刷新历史高位，引发市场广泛关注。华源证券金属新材料联席首席分析师张明磊认为，中长期通胀预期和短期政策红利共同构成了此轮金价上涨的核心支撑。
中长期逻辑：通胀预期持续发酵
黄金作为传统的避险资产，其价值在通胀时期往往更为凸显。张明磊分析指出，特朗普政府时期的贸易保护主义政策以及此后美联储的降息操作，均加剧了市场对长期通胀的担忧。全球贸易摩擦带来的供应链成本上升，以及美联储宽松的货币政策导致美元信用下降，进一步强化了黄金的避险和保值功能。此外，全球经济面临“再通胀”压力，主要经济体制造业PMI回暖、能源价格波动加剧以及地缘政治冲突带来的不确定性，都为黄金的长期配置价值提供了坚实支撑。值得注意的是，近年来全球主要央行持续增持黄金储备，也反映出全球对黄金资产的青睐。
短期催化剂：政策红利提振市场信心
除了中长期因素外，一些短期政策因素也对金价上涨起到了推波助澜的作用。首先，中国持续增持黄金储备，1月份的数据显示，中国黄金储备已达7345万盎司，连续三月增长。作为全球第二大经济体，中国央行的购金行为不仅是对冲美元资产风险的策略，也向市场传递了看涨黄金的信号。其次，保险资金入市试点政策的落地，为黄金市场注入了新的活力。国家金融监督管理总局批准10家保险公司开展黄金投资业务试点，预计将带来百亿级增量资金，对市场情绪和实际供需均构成利好。
后市展望：高位震荡或将持续
尽管金价已累积较大涨幅，但张明磊认为支撑金价上涨的基本面因素并未消退。如果美联储维持降息路径，实际利率下行将继续利好黄金。然而，投资者也需要警惕地缘政治风险缓和可能带来的阶段性回调压力。张明磊建议投资者密切关注关键技术位的支撑力度，同时密切跟踪全球央行购金动向以及美国通胀数据变化，以更好地把握投资机会。总而言之，在复杂的国际经济环境下，黄金作为重要的避险资产，其投资价值值得关注，但投资者也需保持谨慎，理性投资。 未来金价走势将受到多种因素综合影响，高位震荡或将成为常态。
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