黄金再创新高，高盛维持3000美元目标价，但市场暗流涌动
黄金价格突破历史新高，达到每盎司2885美元，引发市场广泛关注。高盛集团维持其对黄金的长期看涨预期，预计到2026年第二季度，金价将达到3000美元/盎司。然而，市场并非一片乐观，一些分析师指出潜在的风险正在积聚。
高盛的乐观预测主要基于以下几点：央行持续购入黄金（预计到2026年第二季度将推动金价上涨11%），ETF持仓的逐步增加（预计同一时期将带来4%的涨幅），以及美联储降息。他们认为，美国政策的不确定性将持续推动央行和投资者的避险需求，为3000美元/盎司的目标价带来上行风险。
然而，ZeroHedge等机构对市场持谨慎态度。他们指出，市场持仓水平已升至2014年以来的高位，这使得短期投资者的入场吸引力下降。更值得关注的是，纽约COMEX期货价格与伦敦现货金价之间的价差（EFP）近期显著扩大，这表明市场对美国可能对黄金征收10%关税的担忧日益加剧。
如果美国对黄金进口征收关税，运送黄金到美国将变得更加昂贵，传统的套利交易将不再有利可图。这将导致伦敦黄金短缺，黄金租赁利率飙升。目前，黄金和白银的一月期租赁利率均创下历史新高，反映了市场对实物黄金的强烈需求。COMEX交易所库存激增，交易员们正在交割实物黄金以对冲空头。
Bullion Brief的Ronan Manly进一步指出，伦敦贵金属清算银行（LPMCL）已耗尽其库房中的可交割黄金，正试图通过英国央行的黄金借贷市场借入黄金，但此途径也面临枯竭。伦敦金银市场协会（LBMA）成员之间的对手方风险正在上升，市场上交易的“黄金债权”（电子黄金票据）因无法随时兑换成实物黄金而被打折交易。GLD（全球最大黄金ETF）的借贷利率飙升，也反映出市场的恐慌情绪。
Manly甚至警告称“伦敦市场已无黄金支撑！” 虽然高盛维持其长期目标价，但市场上的这些迹象表明，黄金市场正面临前所未有的挑战。关税风险、实物黄金短缺和市场流动性风险，都可能对金价产生重大影响。投资者需要密切关注这些风险，并谨慎评估其投资策略。
总结：黄金价格虽然创下历史新高，但潜在的风险不容忽视。高盛的乐观预期与市场上的实际情况存在一定差异，投资者需要对市场潜在风险有清醒的认识，并制定相应的应对策略。 长期持有黄金可能仍然是应对美国政策风险的一种有效策略，但短期内价格波动可能加剧，投资者需要做好风险管理。
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